近日，小米集團-W（1810.HK）發布公告稱，公司計劃配售8億股現有股份，約占當前已發行股本的3.2%，配售價為53.25港元/股，預計籌資凈額為425億港元（約合人民幣397億元）。

受巨額融資影響，截至3月25日收盤，小米集團跌6.32%，市值蒸發超900億港元。3月26日，股價小幅上漲1.03%。經濟導報記者注意到，自2018年上市以來，小米從未進行過現金分紅，這也引發了投資者非議。

擬募資425億港元

據公告顯示，小米本次配售融資也是采用“先賣后買”的方式進行。

首先，由雷軍家族信托間接持有的Xiaomi Best Time International Limited賣出8億股現有B類股份，利用獲得的資金再購買小米集團8億股新B類股份。本次配售預計籌資凈額為425億港元，配售的每股認購價為53.25港元，較公告前最后一個交易日收盤價57港元折價約6.6%。

同時，小米集團為了籌劃本次配售及認購事項，披露了最新的股權架構。截至3月25日，雷軍持有小米集團24.1%的股份，其他股東擁有小米集團75.9%的股份。若小米集團完成上述配售事項后，雷軍的持股比例為23.4%，承配人的持股比例為3.1%，其他股東的持股比例為73.6%。

值得注意的是，此次小米集團融資的時間點，其股價正處歷史高位。從二級市場來看，小米集團股價自今年以來持續走高。3月19日，小米集團還曾創下盤中59.45港元/股的歷史高位。截至3月26日，小米集團年內累計漲幅達56.38%，總市值1.35萬億港元。

“配股是公司通過攤薄股份獲得融資的行為。如果是為了公司的進一步發展，那短期攤薄股份，長期來說反而將獲得更高回報。對于投資者來說，配股是好是壞，要看清融資的目的�！庇惺袌鲇^察人士對經濟導報記者表示。

受此次融資影響，截至3月25日收盤，小米集團股價跌幅6.32%，市值蒸發近千億港元。3月26日，股價小幅上漲1.03%，回升并不明顯。

經濟導報記者注意到，這并不是小米集團第一次選擇在高位融資。早在2020年，小米集團就曾在股價階段性高點，發出公告融資。公告顯示，小米集團擬以先舊后新的方式，配售約10億股份，相當于該公告日期已發行股份總數的4.1%，及完成認購后經擴大的已發行股份總數約4.0%，配售價格為23.7港元。

小米缺錢嗎？

對于此次募資目的，小米集團在公告中表示，擬將本次配售及認購事項所得款項的凈額，用于加速業務擴張、研發投資以進一步提升科技實力，以及其他一般公司用途。

相較于高位融資的資本化運作，讓投資者不解的是，從近期發布的史上最強財報看，小米似乎并不缺錢。

年報顯示，2024年小米集團營業收入為3659.06億元，同比增長35%；經調整凈利潤為272.35億元，同比增長41.3%，營收和凈利潤雙雙創下歷史新高。

從第四季度來看，小米集團首次實現單季度營收破千億，達1090億元，同比增長48.8%，連續四個季度保持強勁增長；經調整凈利潤人民幣83億元，同比增長69.4%。

汽車無疑是小米的重要產業。財報顯示，2024年小米集團交付新車136854臺，智能電動汽車等創新業務實現收入328億元。雖然小米汽車銷量增速驚人，但智能電動汽車業務尚未實現盈利。得益于小米的各大業務板塊不俗的表現，因此即便這一業務凈虧損62億元，但并未影響到公司的整體業績。

財務數據顯示，2021年到2024年，小米集團資產負債率分別為53.08%、47.38%、49.34%、53.07%，一直維持在50%左右。更重要的是，截至2024年末，小米集團的現金及現金等價物為336.61億元，現金儲備更是達到了1751億元。

長期不分紅引爭議

之前，董明珠的一番言論引發大眾聯想。董明珠在直播訪談中談及格力大方為股民分紅，提到有企業家：“號稱自己市值多少億、現在已經成為首富，你看看他首富給股民分了多少錢？”

隨后13日晚間，小米集團公關部總經理王化在社交媒體發文表示“當時代拋棄你的時候，連一聲再見都不會說”。配圖則是一張小米su7的海報，海報中“過去的已經過去，一個全新的時代已經開啟”幾個大字顯得格外醒目。

在評論區，網友瘋狂留言，有人提問“這是回應董大姐嗎”，也有網友稱“致敬董大姐”。

數據顯示，小米集團上市之后，從未進行過分紅，累計分紅為0元。對此，有網友稱：“小米從來沒給過股東分紅，再融資，有點不厚道。”據Wind數據顯示，作為“友商”的格力電器上市募資51.52億元，累計現金分紅已經達到1308.20億元，平均分紅率高達47.80%；3月4日同樣進行配售操作的比亞迪，過去3年分紅250億元。

經濟導報記者注意到，從2018年開始，小米集團就已經開始盈利。根據財報顯示，2018年至2024年，小米集團歸母凈利潤分別為135.54億元、100.44億元、203.56億元、193.39億元、24.74億元、174.75億元以及236.58億元。

小米何時能向股民分紅，又成了網民下一個關注點。

（大眾新聞·經濟導報記者 楊佳琪）