作為較早進入內地市場的港資開發商，恒隆地產（00101.HK）交出的2024年“成績單”也令外界得以管窺過去一年高端商業市場的表現。

經濟導報記者注意到，從近期恒隆地產披露的2024年財報來看，其2024年高端商場整體收入下降了4%，奢侈品市場的疲軟讓高端購物中心的表現受到了一定影響。與此同時，次高端商場則呈現出更加積極的表現，比如，濟南恒隆廣場、天津恒隆廣場，分別實現了1%和12%的收入增長。

濟南恒隆廣場收入微增1%

春節假期期間，濟南恒隆廣場迎來了一大波熱鬧的人潮。來自北京的游客余女士和家人一起在濟南旅游，游玩了大明湖、趵突泉等景點。在游玩之余，余女士順道來到了濟南恒隆廣場。商場內人頭攢動，余女士說：“這里離周邊景點很近，我們旅游的同時，來這里順便逛逛購物，也很方便。”

濟南恒隆廣場所在的泉城路無疑是濟南的黃金地段。作為濟南的核心商業街，泉城路周邊毗鄰多個旅游熱點，隨著濟南成為越來越多游客的旅行目的地，泉城路也承接了周邊景點帶來的游客流量，而恒隆廣場正好處于這一商業圈的核心位置。

假日期間，恒隆廣場不止迎接了本地消費者，更吸引了大量外地游客。像余女士一樣的游客除了在景點打卡，還選擇了這座商場作為購物休閑的去處。

在過去的一年，濟南恒隆廣場的收入實現了小幅增長。

對于2024年濟南恒隆廣場的表現，恒隆地產表示，“濟南恒隆廣場租戶銷售額雖然下降1%，但收入輕微增長1%。年末租出率維持在93%。隨著商場完成首階段資產優化計劃，我們持續擴闊品牌選擇，并引入多間獨家門店。資產優化計劃于2024年12月已屆最后階段。豐富商場內容，包括增加更多美妝和運動休閑服裝品牌等，亦有助提升商場對顧客的吸引力和其盈利能力。”

恒隆在濟南的故事開始于2006年，內地樓市的熊市為恒隆創造了抄底良機。那一年，恒隆以5.7億元的價格，將濟南泉城路一黃金地段地塊收入囊中。

恒隆在2011年8月高調開啟了在濟南的出征之旅，總耗資40億元打造了濟南恒隆廣場。

毫無疑問，在打造高端商場這件事上，恒隆在濟南占得了先機，而且入駐的是濟南老城區一個可遇不可求的絕佳商業地段。

不過隨著城市的外擴，濟南的商業也不斷迎來擴容。濟南恒隆廣場面臨的市場競爭正變得更加激烈。比如，位于濟南東部的萬象城等商業體的崛起讓濟南零售市場的競爭加劇。作為另一個人氣聚集地，萬象城也贏得了年輕一代的青睞。

對恒隆廣場而言，如何在激烈的市場競爭中保持優勢，將是其未來發展的關鍵。

近年來，濟南恒隆廣場也被恒隆列入了改造升級的行列。自2021年6月起，濟南恒隆廣場分階段展開了為期三年的資產優化計劃，以此提升商場的定位和高端品牌的選擇。

次高端商場表現成亮點

恒隆在內地目前為止覆蓋9個城市，包括上海、沈陽、濟南、無錫、天津、大連、昆明、武漢和杭州。

恒隆在內地的商場劃分為高端商場和次高端商場，其現有的次高端商場一共有三個，除了濟南恒隆廣場以外，另外兩個則是沈陽皇城恒隆廣場、天津恒隆廣場。

值得一提的是，與高端商場的表現相比，恒隆地產在次高端商場的成績可謂亮點之一，收入增長了4%。

恒隆地產董事長陳文博表示，“恒隆的內地次高端商場之零售銷售額和客流量均錄得增長，這是市道不明中的亮點。”

“次高端商場隨著租出率持續上升，收入維持4%穩健增長，增幅由濟南恒隆廣場1%至天津恒隆廣場12%不等。”恒隆地產稱。

2024年，濟南恒隆廣場的收入雖然增長幅度不大，僅為1%，但整體表現穩定，租出率也維持在93%。

天津恒隆廣場收入和租戶銷售額分別上升12%和 8%，租出率增加5個百分點至95%。沈陽皇城恒隆廣場收入和租戶銷售額分別上升3%和 1%。

（圖片來源：恒隆地產2024年度全年業績報告）

奢侈品市場影響高端商場表現

從恒隆地產的財報來看，其2024年的總收入達到了港幣112.42億元，與前一年相比上升9%；整體營業溢利下跌13%至港幣64.55億元。由于零售及辦公樓租賃市場疲弱，物業租賃收入及營業溢利分別減少6%和9%至港幣95.15億元及港幣67.63億元。

縱觀2024年的業績，恒隆地產的財報顯示，內地方面，整體租賃收入和營業溢利按人民幣計值分別減少4%和6%；按港幣計值，年內受人民幣貶值影響，跌幅分別擴大至5%和8%。

“我們旗下的商場收入下跌，主要受到市場消費意欲下降和境外旅游人數上升影響。我們的高級辦公樓組合收入下降6%，乃市場競爭激烈及辦公空間需求減少所致。”恒隆地產表示。

恒隆地產的年度財報中，令人注意到的一項數據是高端商場收入下滑了4%。受到奢侈品市場疲軟的影響，部分高端商場的銷售表現承壓。

恒隆地產的財報表示，其“商場收入減少3%，當中高端商場收入下跌4%，主要是由于奢侈品市場的消費者信心減弱，以及部分城市的競爭對手采取激烈價格促銷，導致銷售租金下降。然而，截至2024年12月，整體租出率仍然維持高水平，更錄得溫和增長，客流量亦維持穩定”。

具體來看，旗艦商場上海恒隆廣場的收入和租戶銷售額分別從高位下跌6%和22%，“主要由于消費力稍遜的顧客對高端消費更加謹慎，并在海外尋找更優惠商品。”恒隆地產提到，同樣位于上海的上海港匯恒隆廣場，其收入和租戶銷售額分別下跌3%和12%。

從恒隆地產其他高端商場的表現看，沈陽市府恒隆廣場收入和租戶銷售額分別下跌16%和25%；昆明恒隆廣場收入和租戶銷售額分別輕微下跌2%和8%；武漢恒隆廣場收入和租戶銷售額分別下跌19%和22%；無錫恒隆廣場收入錄得2%增長，租戶銷售額則略微下降3%；大連恒隆廣場收入增加8%，租戶銷售額亦上升3%。

盡管恒隆地產的2024年財報中提到了市場面臨的挑戰，但其對未來依然保持樂觀。

展望未來，恒隆地產提到，在內地，“富裕顧客仍然對奢侈品感興趣，同時越來越注重獨特的購物體驗。”

“我們繼續推出頂尖市場推廣活動，并透過會員計劃‘恒隆會’來加強我們與忠實顧客的聯系，同時吸納新顧客。”恒隆地產還表示，“于次高端商場，我們將把握優化租戶組合帶動租出率上升的正面趨勢。”

恒隆地產提到，最新的項目杭州恒隆廣場將有多幢辦公樓于2025年起分階段落成，商場也將于2025年起開業，該項目預租反應理想。

 （大眾新聞·經濟導報記者 孫羅南）