南山集團(tuán)有限公司（下稱“南山集團(tuán)”）要約收購恒通股份（603223.SH）一事塵埃落定。

恒通股份9月20日晚披露，要約收購期限內(nèi)，預(yù)受要約的股東賬戶總數(shù)為81戶，預(yù)受要約股份總數(shù)共計(jì)764.32萬股，而南山集團(tuán)計(jì)劃要約收購的股份數(shù)量為3570.94萬股，這也意味著，南山集團(tuán)的要約收購遭遇“惜售”，預(yù)計(jì)的3.11億元僅花出去6600余萬元。

在南山集團(tuán)看好恒通股份未來發(fā)展前景的同時(shí)，半年報(bào)顯示，恒通股份上半年?duì)I收下滑36%，但歸母凈利潤(rùn)小幅增長(zhǎng)近8%，其陸港聯(lián)運(yùn)+清潔能源的新發(fā)展模式到底效果幾何，還有待觀察。

接受要約收購數(shù)量大幅縮水

根據(jù)恒通股份8月19日披露的要約收購報(bào)告書，南山集團(tuán)向除南山集團(tuán)及其一致行動(dòng)人以外的恒通股份全體持有無限售流通股的股東發(fā)出部分要約收購，要約收購股份數(shù)量為3570.94萬股，占公司總股本的5.00%，要約收購的價(jià)格為8.72元/股，要約收購期限為2024年8月21日至2024年9月19日。

根據(jù)中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司提供的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在本次要約收購期限內(nèi)，預(yù)受要約的恒通股份股東賬戶總數(shù)為81戶，預(yù)受要約股份總數(shù)共計(jì)764.32萬股，占公司目前股份總數(shù)的1.0702%。最終預(yù)受要約股份的數(shù)量少于收購人預(yù)定收購數(shù)量，南山集團(tuán)將按照收購要約約定的條件購買被股東預(yù)受的股份。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，南山集團(tuán)如果完全收購3570.94萬股，將耗資約3.11億元，但目前764.32萬股僅需耗費(fèi)約6664萬元。實(shí)際上，8.72元/股的收購價(jià)，遠(yuǎn)高于要約收購消息披露時(shí)的股價(jià)，但仍遭遇了股東惜售。

據(jù)了解，恒通股份最早于7月30日晚披露了南山集團(tuán)將要約收購的消息，當(dāng)日恒通股份大漲5.59%，收盤價(jià)為7.93元/股，遠(yuǎn)低于要約收購價(jià)；7月31日，恒通股份收盤再漲3.40%，收盤價(jià)為8.20元.股。

從8月初至9月18日，盡管滬深指數(shù)持續(xù)下跌，但恒通股份股價(jià)一直穩(wěn)步上升，但收盤價(jià)也均未突破8.72元/股；9月19日要約收購最后一日，恒通股份盤中一度大漲4.94%，股價(jià)最高為9.14元/股，收盤價(jià)為8.90元/股，高出要約收購價(jià)，這也導(dǎo)致接受要約收購的中小股東大幅縮水。

“以自有資金進(jìn)行主動(dòng)要約收購，是基于對(duì)公司未來發(fā)展的信心。”南山集團(tuán)認(rèn)為，恒通股份業(yè)績(jī)優(yōu)良，隨著公司港口項(xiàng)目投產(chǎn)，將形成陸港聯(lián)運(yùn)+清潔能源的新發(fā)展模式，未來發(fā)展空間巨大，但受市場(chǎng)因素影響，目前公司價(jià)值被嚴(yán)重低估。

“南山集團(tuán)的要約收購，起到了提振股價(jià)的作用。”濟(jì)南某私募基金投資經(jīng)理魯慶對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，8月至今滬深指數(shù)跌幅都在6%以上，同期恒通股份上漲12%以上，這就是要約收購的作用。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，要約收購?fù)瓿珊螅�南山集團(tuán)持有的恒通股份數(shù)量為29494.44萬股，持股比例為41.30%，與一致行動(dòng)人合計(jì)持股數(shù)量為34848.35萬股，持股比例為48.79%，控股地位越發(fā)牢固。

上半年業(yè)績(jī)小幅上漲

魯慶表示，南山集團(tuán)看好的恒通股份陸港聯(lián)運(yùn)+清潔能源新發(fā)展模式，能否在未來給上市公司帶來業(yè)績(jī)大幅提升，是投資者比較關(guān)注的。從近期來看，恒通股份頻頻在營(yíng)收下滑的情況下，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，這種情況能維持多久，也有待觀察。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者了解到，恒通股份2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.09億元，同比減少36.51%，歸母凈利潤(rùn)為7155.59萬元，同比增長(zhǎng)7.74%。2023年，恒通股份營(yíng)業(yè)收入為37.56億元，同比減少28.72%；歸母凈利潤(rùn)為1.17億元，同比增長(zhǎng)13.35%。

恒通股份在半年報(bào)中表示，營(yíng)業(yè)收入同比減少的主要原因系LNG業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，減少貿(mào)易比重，逐漸向承運(yùn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，直接影響銷售量減少。同時(shí)，因市場(chǎng)環(huán)境影響，銷售均價(jià)下降，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入減少。物流運(yùn)輸業(yè)務(wù)受市場(chǎng)環(huán)境影響，運(yùn)輸價(jià)格下降，導(dǎo)致運(yùn)輸收入減少。

據(jù)介紹，上半年，恒通股份LNG貿(mào)易業(yè)務(wù)的開展方式依然為從LNG沿海接收站、內(nèi)陸LNG液廠以及貿(mào)易商等處采取“以銷定采”的模式進(jìn)行采購，之后通過經(jīng)濟(jì)合理安全高效的運(yùn)輸銷售模式，組織車輛通過公路運(yùn)輸將LNG從LNG接收站或液廠運(yùn)輸至終端客戶處，公司輻射的市場(chǎng)區(qū)域覆蓋了華北、華東、華南等主要的天然氣消費(fèi)區(qū)域。

實(shí)體物流業(yè)務(wù)方面，恒通股份目前擁有運(yùn)輸車輛170余輛（普貨150余輛、罐箱 20余輛），普貨車隊(duì)主要進(jìn)行港口搬倒業(yè)務(wù)，并承接周邊區(qū)域普貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)；罐箱車隊(duì)主要在省內(nèi)沿海地區(qū)進(jìn)行拉運(yùn)集裝箱業(yè)務(wù)。危化品車隊(duì)主要從事危化品運(yùn)輸業(yè)務(wù)，承運(yùn)的貨種主要包括液堿和LNG，其中，液堿運(yùn)輸車輛70余輛，是膠東地區(qū)較大的危化品運(yùn)輸車隊(duì)，客戶以山東地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)為主。

對(duì)于南山集團(tuán)看重的港口業(yè)務(wù)，恒通股份在半年報(bào)中介紹，依托在煙臺(tái)港龍口港區(qū)南作業(yè)區(qū)（裕龍島港區(qū)）新建設(shè)的7個(gè)生產(chǎn)性泊位，為腹地企業(yè)提供船舶停泊、貨物裝卸服務(wù)，收取港口裝卸作業(yè)費(fèi)及其他配套服務(wù)費(fèi)。同時(shí)公司將利用自有拖輪、油氣回收裝置等設(shè)備設(shè)施，為來港船舶提供船舶污染物接收、船舶及海上設(shè)施溢油應(yīng)急、船舶物料和生活品供應(yīng)等船舶服務(wù)，收取船舶服務(wù)費(fèi)。

“山東裕龍石化產(chǎn)業(yè)園區(qū)正處于投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)準(zhǔn)備階段，一期2000萬噸煉化一體化項(xiàng)目投產(chǎn)后，通過公司碼頭裝卸的貨物量預(yù)計(jì)達(dá)到2300萬噸/年。”恒通股份表示，同時(shí)隨著園區(qū)內(nèi)山東裕龍杭氧氣體有限公司、煙臺(tái)益大新材料有限公司等企業(yè)陸續(xù)投產(chǎn)，可為公司帶來新的增量貨源。

（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 段海濤）