導報記者 段海濤 濟南報道

　　6月5日收盤價為0.58元/股、已連續12個交易日收盤價低于1元，*ST巴安(此前簡稱“巴安水務”、300262.SZ)會否因股價低于面值被終止退市，牽動著近3萬名投資者的心，這其中就包括濰坊國企山東高創建設投資集團有限公司(下稱“山東高創”)。

　　經濟導報記者了解到，山東高創2021年試圖通過“協議轉讓+表決權放棄+定增”方式、耗資約9.66億元成為巴安水務控股股東，盡管后來入主受阻，但山東高創以3.37億元受讓的股份卻被深度“套牢”，*ST巴安一旦退市更將血本無歸。這也提示國資國企，跨省收購上市公司需謹慎。

　　5月至今股價大跳水

　　6月5日，*ST巴安股價大幅上漲20.83%，股價重新回到0.50元/股以上，略微緩解了投資者的心理壓力。此前的三個交易日，*ST巴安連續大幅下跌，跌幅分別為16.47%、19.72%、15.79%，6月4日股價首次跌破0.50元，6月5日早盤最低更是跌至0.42元/股。

　　經濟導報記者了解到，*ST巴安的此波下跌起于5月初。4月29日，彼時還未“披星戴帽”的巴安水務上漲5.67%，以2.05元/股收盤。五一小長假歸來，迎接投資者的就是連續兩個20%跌停板，隨后4個交易日，*ST巴安一路跌破1元關口，最低跌至0.73元/股。

　　雖然有過短暫的反彈，股價也一度回到1元之上，甚至還出現過兩次20%漲停，但*ST巴安下跌的趨勢并未被逆轉。自5月21日至今，*ST巴安已連續11個交易日股價低于1元，“面值退市”似乎已近在眼前。

　　*ST巴安也在5月14日、5月22日、6月4日、6月5日，4次發布公司股票存在可能因股價低于面值被終止上市的風險提示公告。

　　在最新的公告中，*ST巴安表示，根據創業板股票上市相關規則，若公司出現連續二十個交易日的股票收盤價均低于1元的情形，公司股票存在被終止上市的風險。

　　為了解公司可能采取的應對措施，經濟導報記者6月5日致電*ST巴安證券部，但公司電話無人接聽。

　　“*ST巴安股價如果想重回1元以上，需要出現翻番走勢，在目前的市場環境下不太容易。”濟南某私募基金投資經理魯慶對經濟導報記者表示，目前ST板塊持續下挫，資金購買欲望不強，如果*ST巴安未來幾天不出現連續的大幅上漲，低于面值退市的可能性就非常大了。

　　連續虧損且被證監會立案

　　公開資料顯示，巴安水務位于上海市，2011年即在創業板上市，公司主營業務涵蓋工業水處理、市政水處理、固廢處理及天然氣調壓站與分布式能源四大板塊，是一家專業從事環保能源領域的智能化、全方位技術解決方案運營服務商。

　　財務數據顯示，*ST巴安已連續多年虧損，2021年至2023年營業收入分別為1.36億元、2.64億元、2.68億元，歸母凈利潤分別為-13.04億元、-3.86億元、-1.08億元，扣非后歸母凈利潤分別為-12.57億元、-3.31億元、-1.63億元。

　　經濟導報記者了解到，正是因為連續3年歸母凈利潤及扣非后的凈利潤均為負值，且會計師事務所對公司2023年度財務報表發表的無法表示意見審計報告涉及與持續經營能力相關的重大不確定性事項，巴安水務于2024年5月6日開市起被實施退市風險警示和其他風險警示。

　　隨之而來的還有監管函、年報問詢函、關注函、警示函和證監會立案告知書。

　　*ST巴安第一大股東張春霖，因違規減持被出具監管函;年報因在事后審查中被關注到諸多問題，被下發問詢函;因訴訟問題、董事長張華根擬增持公司股份事項、股東大會10項議案均未獲通過，被下發3道關注函;因信披違規，上市公司及部分高管被上海證監局出具警示函;5月31日，因涉嫌信息披露違法違規，*ST巴安被中國證監會立案。

　　山東高創曾想力挽狂瀾

　　一季報股東情況表顯示，截至3月末，*ST巴安共有普通股股東29400位，張春霖持股數為11707.41萬股，持股比例17.48%，為第一大股東;山東高創持股6634.15萬股，持股比例9.91%，為第二大股東。一旦*ST巴安退市，山東高創就是損失最大的法人股東。

　　經濟導報記者了解到，山東高創介入巴安水務屬于主動入局。在當時巴安水務已現危機的情況下，山東高創試圖通過取得上市公司控股權，上演一出力挽狂瀾的戲碼。

　　2021年11月發布的收購報告書披露，山東高創擬通過“協議轉讓+表決權放棄+定增”方式、耗資約9.66億元成為巴安水務控股股東，整個交易完成后，山東高創將持有巴安水務30.70%股份。

　　其中，協議轉讓部分，山東高創以33701.46萬元收購張春霖持有的巴安水務6634.15萬股股份;同時，張春霖無條件且不可撤銷地永久放棄其持有的巴安水務19902.44萬股股份(占發行前股份總數29.72%)對應的表決權及提名、提案權等權利，亦不得委托任何其他方行使該等股份的表決權;此外，巴安水務擬發行20093.01萬股股票，山東高創將以現金形式全額認購，耗資約62891.12萬元。

　　當時披露的資料顯示，山東高創成立于2009年5月，注冊資本82.32億元，公司以城市基礎設施建設與運營、舊村改造、房地產開發與銷售、城市供熱等為主要業務。濰坊高新財政金融局全資控股的濰坊高新創業投資控股有限公司，為山東高創控股股東，持有其100%股份。彼時山東高創控股27家企業，截至2021年9月30日，公司總資產474.04億元，凈資產119.96億元。

　　對于擬通過多種方式獲得巴安水務的控股權，山東高創表示，是因看好上市公司行業未來發展前景，認可上市公司長期投資價值。

　　但實際上，2020年巴安水務營收已同比下滑50%，歸母凈利潤更是大幅虧損4.70億元;截至2021年11月29日，公司及其控股子公司累計訴訟、仲裁事項涉案金額合計99404.78萬元，擔保總額為141183.97萬元，逾期擔保總額為15006.21萬元。此外，巴安水務也被曝出為張春霖提供違規擔保。

　　在收購之初，山東高創也曾積極協助巴安水務解決問題，比如協助上市公司就5個作為被告的金融借款糾紛案件達成調解協議，涉案金額為21250.60萬元。但隨著時間的推移，巴安水務定增事項沒有進展，山東高創與張春霖的矛盾也逐漸暴露，在取得控股權無望的情況下，山東高創協議受讓的股份卻被“套牢”，直至現在*ST巴安處在退市的邊緣。