經濟導報記者 杜海

　　5月7日，甘肅酒企金徽酒（603919.SH）發布公告稱，其股東濟南鐵晟叁號投資合伙企業（有限合伙）（下稱“鐵晟叁號”）擬減持不超過1521.78萬股公司股份，減持比例不超過公司總股本的3%。

　　經濟導報記者注意到，鐵晟叁號共持有金徽酒2536.30萬股，占后者總股本的5%，而鐵晟叁號持股時間尚不足一年。2023年7月24日，鐵晟叁號通過協議轉讓方式，以5.99億元從豫園股份手中受讓金徽酒2536.30萬股股份，從而躋身金徽酒前十大股東之列，當時的受讓價為23.61元/股。

　　企查查的信息顯示，鐵晟叁號的最大合伙人為山東鐵路發展基金有限公司（下稱“山東鐵路發展基金”），山東鐵路發展基金的第一大股東為山東鐵投集團，后者實際控制人為山東省國資委。那么，具有國資背景的鐵晟叁號為何急于“退場”呢？

　　當前股價低于當初的受讓價

　　2023年7月受讓金徽酒5%的股權時，鐵晟叁號曾表示，其受讓金徽酒股份主要基于對金徽酒經營管理能力、發展規劃及業績成長前景的看好。不過，鐵晟叁號彼時也表示，未來一年中，其沒有繼續增持金徽酒股份的計劃。

　　如今，時隔不到一年，鐵晟叁號便擬減持金徽酒3%股份。經濟導報記者注意到，至5月10日收盤，金徽酒股價報收于22.08元/股，低于鐵晟叁號當初的受讓價（23.61元/股）。這意味著，鐵晟叁號如以金徽酒目前的股價進行減持，將會虧本。

　　好在鐵晟叁號計劃的減持期間為2024年5月28日至2024年8月27日，最終鐵晟叁號是虧本還是盈利，還得看金徽酒后續的股價表現。

　　金徽酒表示，本次減持計劃系公司股東鐵晟叁號根據自身資金需求進行的減持，不會對公司治理結構及持續經營情況產生重大影響。減持期間內，鐵晟叁號將結合市場情況、公司股價及相關規定等因素，選擇是否全部或部分實施本次股份減持計劃，實際減持數量和減持價格存在不確定性。

　　那么，鐵晟叁號為何持股不足一年便擬大舉減持？公司減持所得資金將用于何處？5月11日，經濟導報記者撥打鐵晟叁號在公開渠道披露的電話號碼，接聽電話的工作人員表示“您打錯了”，隨即掛斷了電話；經濟導報記者又致電山東鐵路發展基金，一位工作人員表示，相關采訪事宜需要山東鐵投集團統一安排，她同時提供了山東鐵投集團相關負責人的聯系電話，經濟導報記者隨后撥打該電話，但一直無人接聽。

　　官網顯示，山東鐵路發展基金在2016年批準設立，募集資金總規模1000億元，重點投資山東省高速鐵路項目建設，業務板塊包括鐵路投資、財務投資、產業運營、股權投資、基金管理以及資產管理等。根據公司官網披露的相關投資案例，山東鐵路發展基金投資的上市公司包括比亞迪（002594.SZ）等多家公司，覆蓋板塊以科技、能源領域為主，對白酒等消費領域的投資并不多。

　　市場份額向強勢品牌集中

　　白酒行業分析師蔡學飛認為，“股東減持受到自身資金使用需要以及市場環境預期表現等多重因素影響，該行為并非一定與企業發展狀況相關聯�！�

　　另有行業人士對經濟導報記者分析，當前白酒行業的惡性競爭越來越嚴重，整個行業的市場份額向強勢品牌、頭部企業集中，不少區域性酒企面臨著巨大的競爭成本和營銷費用壓力�！霸谶@種情況下，相關股東謀求離場也在情理之中。今年一季度，便有10多家上市酒企被機構股東減持�！痹撊耸空J為，鐵晟叁號作為金徽酒的財務投資者，其減持決策應是根據自身資金規劃而做出的。

　　財報顯示，2023年金徽酒實現營業收入25.48億元，同比增長26.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.29億元，同比增長17.35%；經營活動產生的現金流量凈額4.50億元，同比增長41.01%。

　　作為國內老牌白酒釀造企業，金徽酒在甘肅地區頗為知名。2016年3月，金徽酒登陸A股，公司主打產品有金徽年份系列、金徽老窖系列。2020年7月，“復星系”旗下企業豫園股份通過股份轉讓的方式成為金徽酒的控股股東，郭廣昌也隨之成為金徽酒的實際控制人。然而，入主兩年后，豫園股份通過股份轉讓的方式放棄了金徽酒的控制權——2022年11月，金徽酒的控股股東變更為亞特集團，實際控制人變更為李明。截至2023年年底，豫園股份仍為金徽酒的第二大股東，持股比例為20%。

　　Choice金融終端數據顯示，目前A股共有20只白酒股，2023年，這20家上市白酒企業實現總營收約4092.43億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤總額約1551.46億元。具體來看，2023年，20家上市白酒企業中17家盈利，3家虧損，金徽酒的營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤均排在第15名，屬于中等靠后位置。

　　金徽酒在日前發布的公告中稱，2024年是公司二次創業征程中積蓄力量、轉型突破的關鍵之年，公司將以轉型促發展，力爭2024年實現營業收入30億元、凈利潤4億元。