經濟導報記者 杜海

　　為貫徹落實新“國九條”，中國證監會及滬深交易所日前正式發布《股票發行上市審核規則》《科創屬性評價指引（試行）》等多項規則（下稱“IPO新規”），通過適度提高主板和創業板上市財務指標、科創板科創屬性評價標準，進一步完善發行上市制度，從而嚴把“上市關”。

　　隨著監管持續加碼，政策相繼落地，IPO市場正在經歷新的變革。

　　相比以往規則，此次出爐的多項規則具有標桿性意義，主要落實監管要“長牙帶刺”、有棱有角的要求，突出“強本強基”“嚴監嚴管”，在保持各業務環節基本制度總體穩定的基礎上落實要求、完善規則，進一步增強制度機制的適應性、有效性和可預期性。

　　總體來看，相關制度規則的出爐體現了強監管、防風險、促高質量發展的主線，及時回應了市場較為關注的問題，進一步明確了市場預期；各項制度改進符合當前資本市場發展階段、企業發展狀況，有助于處理好投融資、一二級市場、入口與出口等均衡關系，有助于加快形成全方位、立體式的監管規則體系。比如，IPO新規中，滬深交易所對主板三套上市標準進行了全面上調，進一步強化主板“大盤藍籌”定位；相關業務規則涉及上調主板上市標準、上調研發投入等科創屬性評價指標、強調創業板成長性要求等。

　　《科創屬性評價指引（試行）》的發布，也是為了更好地支持和鼓勵“硬科技”企業在科創板發行上市，進一步凸顯科創板“硬科技”特色。我們注意到，相關規則還壓實保薦機構推薦責任，要求保薦機構順應國家戰略和產業政策導向，立足促進新質生產力發展，貫徹高質量發展理念，準確把握科創板定位，推薦擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出，科研成果轉化運用能力突出，行業地位突出或者市場認可度高，具有較強成長性的“硬科技”企業申報科創板IPO。

　　IPO新規適用于截至規則發布之日尚未通過上市委審議的首發項目。不完全統計顯示，截至5月8日，近300家企業處于未上會狀態。由于2023年財務數據尚在更新，若以2020年至2022年的業績來看，滬深交易所共有超過20%的排隊企業或面臨達不到IPO條件的風險。隨著主板、創業板、科創板IPO門檻全面提高，新股“后備軍”預計將大幅減少。

　　在要求變高、審核變嚴、上市變難的情況下，有多少家擬IPO企業能夠交出合格“答卷”？又有多少家公司會選擇離場？不妨拭目以待。