全國市場利率定價自律機制發布了《關于在存款服務協議中引入“利率調整兜底條款”的倡議》，要求銀行應在同客戶簽署的存款服務協議中加入“利率調整兜底條款”，并于2024年12月1日起生效。

上述文件是否影響個人存款？招聯首席研究員董希淼接受記者采訪時表示，“利率調整兜底條款”針對的是企業和機構等銀行對公客戶，與個人儲戶無關。對個人存款而言，只要已經存入銀行，都按存入時的利率執行到底，這是受到法律法規保護的。

劍指對公存款、同業存款

中國人民銀行官網顯示，11月28日，全國市場利率定價自律機制（以下簡稱“利率自律機制”）工作會議召開，審議通過了《關于優化非銀同業存款利率自律管理的自律倡議》和《關于在存款服務協議中引入“利率調整兜底條款”的自律倡議》。

會議強調，要充分發揮利率自律機制重要作用，有效維護市場競爭秩序，暢通貨幣政策傳導，不斷提升金融服務實體經濟質效。強化利率政策執行，規范金融機構定價行為，促進金融機構提升自主理性定價能力。嚴格遵守自律約定，存款利率不得違規手工補息，貸款利率要符合風險定價原則。金融機構要認真落實好審議通過的兩項自律倡議，做好對客戶溝通和解釋工作，并將穩定負債成本的效果傳導至貸款端，加大對實體經濟支持力度，促進金融資源高效配置。各省級利率自律機制要督促轄內金融機構同步落實。

從規模來看，根據央行發布的2024年10月金融統計數據報告，前十個月人民幣存款增加17.22萬億元。其中，住戶存款增加11.28萬億元，非金融企業存款減少2.84萬億元，財政性存款增加1.32萬億元，非銀行業金融機構存款增加5.58萬億元。

記者注意到，11月初市場上曾流傳規范同業存款定價的消息。一位農商行金融市場部負責人指出：“整體宏觀利率都在下降，同業利率作為最敏感的利率也在下降，這一文件對我們的業務沒有太大影響。”

董希淼指出，部分銀行為維護客戶關系、搶占市場份額，與一些比較大的企業、機構客戶簽訂存款服務協議，約定客戶可在協議期內任意存入存款，新存入的存款執行此前約定的利率。在利率下行周期，客戶通過這種方式，鎖定未來一定時間的利率。此舉雖然有利于銀行穩固客戶關系，但抬高了負債成本，增加了利率風險。

董希淼分析，“利率調整兜底條款”主要是為了疏通利率傳導，強化利率政策執行，針對的是企業和機構等銀行對公客戶。

個人投資者需多元配置

投資者關注的是，“利率調整兜底條款”是否也面向個人儲戶？

董希淼指出，對個人存款而言，只要已經存入銀行，都按存入時的利率執行到底，這是受到法律法規保護的。個人定期存款無論期限多長，只要沒有提前支取，在到期之前利率都保持不變，對此無須擔心。

當前，存款利率持續下調。融360數字科技研究院發布的《2024年10月銀行存款利率報告》顯示，國有大行存款利率各期限已經全面進入“1”字頭時代，國有股份行的只有3年和5年定期存款利率還在“2”以上，中小銀行中短期利率也已進入“1”字頭時代；同時，大額存單與定期存款之間的利率差異顯著縮小，部分大額存單的利率甚至與普通定期存款持平。

在這樣的背景下，個人投資者該如何應對？

“安全性、流動性、收益性是一個‘不可能三角’。在存款利率趨于下降以及各類資管產品波動加大的情況下，個人應盡快調整好投資心態，降低對投資收益的預期。總體而言，應平衡好風險和收益的關系，來綜合進行資產配置。如果希望獲得較高收益，那么應承擔更高的風險；如果不希望承擔較高的風險，那么應接受較低的收益，同時做好流動性管理。未來在一般存款之外，可以適當配置結構性存款、現金管理類理財產品、貨幣基金、政府債券等產品。這些產品適合風險偏好較低、對流動性要求較高的投資者。”董希淼說。

展望銀行息差，惠譽評級亞太區金融機構評級董事徐雯超在“2024惠譽看中國”媒體交流會上表示，受量價下跌共振影響，預計中資銀行2025年凈息差仍有下行壓力。目前來看，貸款需求的恢復狀況并不是特別明朗，負面因素包括利率中樞繼續下行、存量按揭利率調整、繼續支持城投化債，以及明年按揭貸款重定價帶來的一次性沖擊，都將直接帶動生息資產收益率的繼續下行。而負債端成本的改善具有滯后性，存款定期化的趨勢距離有效扭轉還有一段時間，預計息差見底可能還需要等待一段時間。