10月16日，上交所召開2024年第24次上市審核委員會審議會議，審議南京醫藥股份有限公司（南京醫藥，600713.SH）的再融資申請。

據南京醫藥2023年7月8日發布的可轉債發行預案披露，公司本次擬向不特定對象募集資金總額不超過10.8億元，資金用于南京醫藥數字化轉型項目、南京醫藥南京物流中心（二期）項目、福建同春生物醫藥產業園（一期）項目、補充流動資金。

負債率持續偏高，股價長期低于凈資產

南京醫藥立足于大健康產業發展，以醫藥批發及醫藥零售為主營業務，是中國醫藥流通行業內的區域性醫藥商業龍頭企業，1996年在上交所上市。

披露文件顯示，近年來南京醫藥資產負債率較高，均在70%以上。據南京醫藥保薦人出具的上市保薦書顯示，2021年、2022年和2023年末，南京醫藥資產負債率分別為79.78%、78.85%和74.46%。‌

南京醫藥半年報顯示，截至2024年6月末，公司負債率76.66%，依舊處于偏高水平。

《可轉換公司債券管理暫行辦法》第九條中規定，“可轉換公司債券發行后，資產負債率不高于70%”。此規定也是為了確保公司的財務健康和穩定，避免過度杠桿化可能帶來的風險，

半年報顯示，截至2024年6月末，南京醫藥短期借款45.7億元，一年內到期非流動負債21.8億元，其他流動負債中有10億元的短期應付債券，三者合計77.5億元。此外，長期債務也達到36.7億元。

值得注意的是，南京醫藥的股價長期大幅低于凈資產（即“破凈”）。據南京醫藥半年報顯示，截至2024年6月末，歸屬于上市公司股東的凈資產65.44億元；而截至2024年10月15日收盤，公司總市值約61.41億元。

今年8月27日，證監會發布再融資新規，對于存在破凈等情形的上市公司再融資，適當限制其融資間隔、融資規模。

而資料顯示，2010年以來，南京醫藥分別在2010年、2014年、2018年、2022年完成四次定增，累計融資35億元。加上本次可轉債發行，融資總額將達到45.8億元，占目前凈資產的比例達到70%。

南京醫藥此次發行10.8億元可轉債融資，是否符合政策要求？是否存在兌付風險？

與關聯方交易數據存差異

南京醫藥在年報中披露，金陵藥業股份有限公司（金陵藥業，000919.SZ）為公司母公司的控股子公司，雙方存在關聯交易。

披露文件顯示，2021年-2024年上半年，南京醫藥向關聯方金陵藥業采購金額分別是6254.31萬元、6054.39萬元、6567.16萬元和2532.01萬元。

而據金陵藥業年報顯示，2021年-2024年上半年，其向南京醫藥的銷售金額分別是6403.93萬元、6230.08萬元、6548.93萬元和3009.17萬元。

年報同時顯示，2021年-2024年上半年，南京醫藥向金陵藥業銷售金額分別是36366.88萬元、32149.34萬元、30744.37萬元和17642.03萬元。

而金陵藥業年報顯示，2021年-2024年上半年，其向南京醫藥的采購金額分別是40395.2萬元、36210.78萬元、34382.12萬元和19412.31萬元。

應收賬款方面，據南京醫藥年報顯示，2021年-2024年上半年，公司對金陵藥業的應付賬款金額分別為2300.01萬元、932.72萬元、367.23萬元和516.93萬元。

而據金陵藥業年報顯示，2021年-2024年上半年，其向南京醫藥的應收賬款分別是936.00萬元、991.80萬元、337.95萬元和1115.98萬元。

對比發現，南京醫藥與金陵藥業在采購、銷售和應收應付金額披露數據差異較大。那么，出現差異的原因是什么？公司信息披露數據是否準確？

針對上述問題，經濟導報記者近日向南京醫藥發去郵件進行采訪，但截至發稿未收到公司任何回復。

（大眾新聞·經濟導報記者 石憲亮）