經濟導報記者 戴岳

　　在市場強烈的降息預期中，8月中期借貸便利（MLF）利率迎來下調。這是央行三個月兩度降低政策利率。

　　8月15日，央行開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元MLF操作。其中，1年期MLF中標利率較上期下調15個基點至2.5%，7天逆回購利率較上期下調10個基點至1.8%。盡管本次央行降息時點比預期來的早，但也是目前市場上預期的主流操作。

　　這在一定程度上說明，我國經濟進一步企穩向上，還需要政策面的進一步發力。經濟修復的內生動力還需要通過降息等政策加快協同發力以強化逆周期調節，提信心、穩預期、穩增長。

　　那么，作為穩增長政策組合拳的重要一環，貨幣政策進一步寬松的必要性也隨之提高，三季度有可能實施年內第二次全面降準。這將進一步降低銀行負債成本，增加信貸投放能力，引導金融機構加大對實體經濟薄弱環節和重點新興領域的支持。

　　目前來看，在8月MLF利率再度下調帶動下，業內普遍預計本月LPR也將下調，1年期、5年期以上LPR或分別調降10個基點、15個基點。MLF利率下調，有助于帶動LPR同步調降，不僅有利于降低企業和房貸利率，同時也將促進房地產復蘇回暖。

　　如果本月LPR下調，那么除有助于降低新增貸款的成本外，對于存量房貸利率下調也有積極影響。之前，市場上對于存量房貸利率有諸多討論和猜測，考慮到一季度商業銀行凈息差已降至1.74%的低位，而在實際操作層面，大多數借款人存量房貸已同LPR掛鉤，LPR下調后或許能夠更快地促使商業銀行降低存量房貸利率。

　　此外，存款利率進一步下調也存在空間。根據現行的存款利率市場化調整機制，存款利率參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和1年期LPR為代表的貸款市場利率。考慮到目前10年期國債收益率已處于歷史低位，LPR下調后，存款利率也有進一步下調的基礎。