上周A股市場主要股指明顯回調(diào)，不過隨著其逐步接近震蕩區(qū)間的下沿，疊加海外加息預(yù)期穩(wěn)定、國內(nèi)經(jīng)濟韌性強等因素，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為后市下行風(fēng)險有限，政策密集釋放期配置機會凸顯。對于具體布局方向，有業(yè)績驅(qū)動、業(yè)績拐點預(yù)期的硬科技、性價比已凸顯的消費板塊以及紅利低波資產(chǎn)均值得投資者關(guān)注。
臨近震蕩區(qū)間下沿
經(jīng)歷階段沖高后，上周A股市場主要股指迎來集體回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指全周分別下跌3.01%、3.82%和3.37%，上證指數(shù)失守3200點關(guān)口。北向資金的大幅流出也吸引市場關(guān)注，上周凈流出規(guī)模累計超過255億元。
盡管市場交投情緒有所降溫，但從當(dāng)前多數(shù)券商機構(gòu)對后市走勢的判斷看，市場整體上并不十分悲觀。在華安證券首席策略分析師鄭小霞看來，今年以來的市場下沿仍存在關(guān)鍵性支撐，即海外加息預(yù)期穩(wěn)定、經(jīng)濟韌性強等，在當(dāng)下市場已臨近震蕩區(qū)間的下沿時，不必再過度擔(dān)憂繼續(xù)大跌。“市場期待更大力度的政策落地，在此之前預(yù)計市場仍然延續(xù)磨底蓄勢狀態(tài)。”
在中銀證券首席策略分析師王君看來，當(dāng)前市場依舊處于對于后續(xù)政策預(yù)期的博弈行情中，板塊行業(yè)輪動較快。但往后看，貨幣環(huán)境有望迎來進(jìn)一步寬松。政策密集釋放期，市場下行風(fēng)險有限，配置機會凸顯。
結(jié)合過往歷輪牛市底部情況，西部證券首席策略分析師易斌認(rèn)為，從政策頻出到市場預(yù)期全面扭轉(zhuǎn)非一蹴而就，市場在經(jīng)濟數(shù)據(jù)短期偏弱與政策提振中期預(yù)期中來回?fù)u擺，導(dǎo)致市場波動加大。就當(dāng)前而言，政策條件初步具備，仍需耐心等待流動性和基本面驗證，市場短期上行動力趨弱，后續(xù)貨幣環(huán)境改善可能是扭轉(zhuǎn)市場情緒的關(guān)鍵。
就基本面而言，國金證券首席策略分析師張弛結(jié)合此前A股上市公司發(fā)布的2023年半年度業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)表示，57%的企業(yè)盈利較一季度繼續(xù)提升，這有利于進(jìn)一步夯實市場關(guān)注的盈利底。盡管張弛認(rèn)為其難以支撐A股走出較大行情，但從配置角度出發(fā)，依然可以透過中報數(shù)據(jù)挖掘景氣處于上行趨勢、形成向上拐點的行業(yè)。
關(guān)注三大領(lǐng)域
當(dāng)下哪些行業(yè)板塊值得關(guān)注？海通證券首席策略分析師荀玉根認(rèn)為，市場對政策的關(guān)注度明顯上升，當(dāng)前應(yīng)關(guān)注兩大方向，即擴大國內(nèi)需求以及現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。擴內(nèi)需方面，消費板塊的性價比凸顯，其中醫(yī)藥生物各板塊盈利有較大邊際改善；現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系方面，建議從政策和技術(shù)端關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟業(yè)績釋放的方向。
從短期機會和中長期布局出發(fā)，鄭小霞建議后市可關(guān)注四個方向：“一是景氣指標(biāo)和預(yù)期轉(zhuǎn)向積極的板塊，圍繞部分品種價格出現(xiàn)顯著上漲的基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁，以及業(yè)績提振下信心恢復(fù)的食品飲料進(jìn)行配置；二是‘中特估’主題投資下，受‘一帶一路’帶動的建筑裝飾央國企；三是泛TMT板塊當(dāng)下具備較好的布局價值，中長期看，電子、通信配置價值凸顯；四是估值底部已經(jīng)明確的醫(yī)藥生物板塊。”
對于硬科技方向，張弛建議重點配置五大細(xì)分領(lǐng)域：“一是汽車尤其是智能汽車及無人駕駛賽道的確定性機會；二是AI依然有機會，看好傳媒；三是醫(yī)藥生物板塊，其或受益于美國利率中樞下行以及國內(nèi)消費復(fù)蘇預(yù)期；四是機械自動化（包括機器人、工業(yè)母機等），受益于行業(yè)景氣周期筑底回升；五是電力設(shè)備有望反彈，包括大型儲能、充電樁、電網(wǎng)、光伏等未來仍具成長性。”
在興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯看來，盈利穩(wěn)定且抵御市場波動能力較強的紅利低波資產(chǎn)仍是值得重點關(guān)注的品種，且當(dāng)前紅利低波資產(chǎn)股息率處于歷史較高水平，作為優(yōu)質(zhì)短久期類債資產(chǎn)，其本身也具備較高配置價值。建議可重點關(guān)注石油石化、運營商、保險、電力和交運等板塊；此外，港股電信運營商、能源、公用事業(yè)等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)央國企龍頭也具備較強的高股息配置價值。（來源：中國證券報）
