經濟導報記者 杜楊

　　日前，山東路斯寵物食品股份有限公司（路斯股份，832419.BJ）發布《關于擬設立柬埔寨合資公司暨建設寵物食品項目的公告》（下稱《公告》）稱，公司擬與溫州錦恒寵物用品有限公司在柬埔寨西哈努克省設立合資公司，注冊資本擬定為300萬美元，其中路斯股份出資占比51%。

　　路斯股份方面認為，在柬埔寨新設合資公司，進一步推動公司業務在國際市場的發展；未來路斯股份將繼續鞏固海外市場，同時開拓國內市場，繼而實現國內外業績的雙豐收。

　　預計年營收增1.65億元

　　路斯股份不是第一次“出�！绷�。根據其發給經濟導報記者的資料，早在2013年1月，路斯股份就專門成立了壽光市旭晨貿易有限公司，致力于境外市場的開拓。

　　此后，境外市場一直占據著路斯股份營收的大頭：據4月18日發布的《2022年年度報告》（下稱《年報》），路斯股份在境外的營業收入，達到3.62億元，幾乎是同期境內市場1.83億元營收的兩倍。

　　據“億渡數據”發布的相關研報，路斯股份的經營模式為OEM模式，以出口國外市場為主，國內市場為輔。目前的前五大客戶主要是境外知名的寵物食品企業、品牌代理及貿易企業。2018-2022年，路斯股份的營業收入一直保持增長，五年復合增長率為12.08%。

　　路斯股份表示，在柬埔寨成立合資公司，“符合公司長遠發展規劃和實際經營需要，有利于優化公司產能布局，公司將能夠利用柬埔寨良好的投資環境、人口成本紅利及營商優惠政策，積極應對國際貿易壁壘，提高公司產品在美國等出口高關稅市場的國際競爭力，進一步推動公司業務在國際市場的發展。”

　　關于合資公司的細節，《公告》稱，路斯股份以自有貨幣資金出資153萬美元，占出資比例的51%。合資公司經營范圍為：研發、生產、銷售寵物食品；經營設備進出口、貨物進出口業務。合資公司設立后，將作為項目公司建設“年產3000噸寵物食品項目”，擬租用柬埔寨當地現有廠房約1萬平方米，建設期預計為1年，達產期預計為2年，項目產能規模為達產年可生產寵物零食3000噸。

　　此外，《公告》還透露預期效益：正常年預計可實現營業收入1.65億元，凈利潤2296.40萬元，稅后投資回收期為3.74年。公司的目標是力爭在投產后兩年達到滿產狀態，這也是未來業績的重要增長點。

　　境外市場毛利率在增加

　　根據《年報》，過去10年全球寵物食品市場的平均年增長率為5.5%，預計到2024年全球寵物食品銷售額或將達到1150億美元。

　　其中，美國是寵物食品市場最大的國家，受益于龐大的寵物飼養數量，美國寵物行業的市場容量巨大，消費規模一直處在較高水平。美國寵物用品協會的統計數據顯示，2022年美國寵物市場總銷售額超過1368億美元，同比增長10.8%，其中寵物食品和零食為支出最高的類別，銷售額達581億美元，占比42.5%，同比增長16.2%。

　　不過，路斯股份的前四大客戶分別是德國福潤斯（年度銷售占比14.07%）、德國飛達公司（7.96%）、俄羅斯丹尼斯公司（7.23%）、韓國PJ（4.62%），并沒有美國客戶的身影。

　　此外，《年報》還顯示，路斯股份當年度境外營收同比下滑5.17%，原因是“公司外銷業務受到新冠疫情持續多發、全球經濟下滑及消費需求減弱的不利影響”。同時還指出，“報告期內（即2022年），公司對前五大客戶的銷售收入占主營業務收入的比重為38.38%，具有較大依賴性�！�

　　盡管如此，公司在境外市場的表現也不乏亮點，比如其營業成本降幅更大，達7.70%，因此相關市場的毛利率同比增加2.21個百分點至19.59%。

　　經濟導報記者注意到，《公告》提到在柬埔寨成立合資公司，正是“積極應對國際貿易壁壘，提高公司產品在美國等出口高關稅市場的國際競爭力”之舉。

　　海關總署官網統計數據顯示，2023年1月-4月，寵糧出口數量總量（不包括罐裝寵物食品）是6.7465萬噸，其中排名第一的國家為印度尼西亞，數量近1萬噸；其次為德國，然后依次是美國、英國和韓國。路斯股份方面也認為，目前我國寵物食品行業借東南亞“出海”的情況逐漸普遍。

　　國內外市場“兩手抓”

　　路斯股份通過積極布局東南亞市場，進一步推動公司業務在國際市場的發展，并提高公司產品在出口高關稅市場的國際競爭力。

　　另一方面，經濟導報記者發現，2022年，路斯股份境內市場營收同比上年增長140.87%。

　　《年報》表示，路斯股份境內收入的增長，主要系公司通過豐富產品矩陣、完善渠道布局、加大推廣資金投入積極開拓國內市場，國內訂單持續增長，自有品牌收入實現大幅增長。

　　上述“億渡數據”的研報認為，隨著我國的經濟水平不斷提高，居民消費升級，我國寵物行業也進入了快速發展時期。根據《中國寵物行業白皮書》數據顯示，2022年，我國城鎮寵物（犬貓）市場規模為2,706億元，同比增長8.67%。

　　不過根據《年報》，路斯股份境內收入的毛利率僅為7.49%，同比上年還減少了4.86個百分點；上述研報也提到，路斯股份的收入規模、毛利率均小于行業可比企業。但從研發方面來看，路斯股份的研發投入占營收的比重，要高于行業可比企業。

　　路斯股份總經理孫洪學此前在接受經濟導報記者采訪時表示，在2022年之前，路斯股份境外收入占比80%以上，產品則以肉干產品為主。2022年則迎來了國內市場的爆發，國內市場未來將以主糧為主，也包括濕糧和凍干，與國外市場形成互補。

　　“目前我們針對國內市場的策略，針對自有品牌的發展，滲透率是第一位的，要保銷量，對銷售利潤率的要求不高。”他表示。