6月9日，北證50盤中跌破900點，此后“屢創新低”，即便是在6月12日成份股更新之后，頹勢也未曾逆轉。

　　眾所周知，北證50是目前北交所唯一一只指數，一直受到關注。然而，從5月份以來，北交所的流動性有所改善，一周的成交金額甚至高于去年同期的單月成交金額，但北證50指數反而越來越低。

　　這么大的行情分化，問題出在哪里？

　　“從二級市場來看，投資者偏向于‘炒熱炒新不炒舊’，加速了資金的自然劃分。”子沐研究創始人劉子沐表示。

　　同花順iFinD數據顯示，北交所5月份日均成交額過億元的個股有7只。從上市時間來看，7只個股中只有曙光數創與云創數據上市時間相對較長，另外5只均為5月份上市的企業。

　　曙光數創是北交所5月行情上漲的“焦點”。值得注意的是，7只個股中只有云創數據一家企業為北證50成份股，而云創數據與曙光數創均為AI概念股。兩只個股的流動性提升，離不開數字經濟概念的熱度。

　　回歸北證50成份股，從整體來看，北證50的企業并不差，為何北交所“熱鬧”了，它們卻“失意”了？

　　對此，劉子沐表示，公募基金發行不夠，導致個股的流動性偏差，是形成分化的一個核心原因。與此同時，企業再融資市場沒有完全打開，給權重股帶來預期偏差，也會造成影響。

　　從當前北交所發展狀況來看，這一局該怎么破？

　　在高速高質擴容的同時，北交所如何提升市場交易活躍度，成為重中之重。渤海證券新三板做市業務負責人張可亮表示，若想提升北交所市場交易活躍度，最核心的就是引進資金，“開戶不等于交易，參與不等于大規模買入。如果資金不夠，那么這種分化的狀態會長期持續。因此，資金端的改善要擺在首位，比如引進公助力資金、募基金、券商自營資金等。”

　　除此之外，對于資金端的改善而言，能否常態化發行北證50指數基金，特別是ETF產品，以及引進公開發行可轉債、推進轉板等，或許都能對提升市場流動性，提高上市公司估值水平有所幫助。

　　此外，劉子沐表示，制度改革同樣值得期待。

　　“企業IPO并不是北交所最大的問題，能解決企業再融資問題才是關鍵，否則總是估值下行，北證50又怎么會好？”劉子沐表示，除了再融資這一關鍵問題，市場對于北交所市場指數同樣十分期待。

　　“如果跨市場指數這條道路能加速‘打通’，以貝特瑞、吉林碳谷、連城數控為代表的市值、交易量、基本面都不錯的個股，將會獲得更多外部量化的流動性。隨之而來的，對穩定北證50也會有所助益。那么綜合這些合力來看，市場還用擔心這樣的行情分化會變成常態嗎？”劉子沐表示。（來源：大眾報業·風口財經）