又一家涉及衣食住的企業(yè)終止了IPO進(jìn)程。

　　近日，深市主板申報(bào)企業(yè)廣州迪柯尼服飾股份有限公司(下稱“迪柯尼”)主動(dòng)申請(qǐng)終止審核，這是一家定位于中高端品牌商務(wù)休閑的男裝企業(yè)，旗下?lián)碛兄懈叨硕际猩虅?wù)男裝品牌“DIKENI”及輕奢設(shè)計(jì)師品牌“CARSYDA”。

　　迪柯尼最早于2022年7月5日預(yù)披露了招股書(shū)，全面注冊(cè)制以后，迪柯尼平移到了深交所，并進(jìn)行了2輪問(wèn)詢。在此期間，迪柯尼因其存貨跌價(jià)計(jì)提政策與同行相比差異較大，被外界普遍質(zhì)疑為是否存在跨期調(diào)節(jié)利潤(rùn)。

　　另外，迪柯尼在裁員、關(guān)閉門(mén)店的同時(shí)，公司整體業(yè)績(jī)還能維持穩(wěn)步增長(zhǎng)也引起了不小的爭(zhēng)議。

　　被質(zhì)疑跨期調(diào)節(jié)利潤(rùn)

　　迪柯尼成立于2012年，實(shí)際控制人為許才君、鄭雪芬夫婦，二人合計(jì)控制公司96.67%的股份。

　　值得注意的是，兩人除了擁有香港居民身份證外，還擁有岡比亞共和國(guó)永久居留權(quán)、幾內(nèi)亞比紹共和國(guó)永久居留權(quán)，這是兩個(gè)位于非洲西部的國(guó)家。

　　根據(jù)招股書(shū)披露：2020年-2022年，迪柯尼分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.99億元、9.20億元和7.92億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5278.38萬(wàn)元、8103.38萬(wàn)元和7550.74萬(wàn)元。

　　迪柯尼2022年的業(yè)績(jī)下滑較為明顯。該公司在問(wèn)詢回應(yīng)中稱，2022年外部因素影響復(fù)發(fā)，對(duì)男裝銷售市場(chǎng)受到一定的沖擊，終端客流量減少，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)造成了一定的不利影響。

　　迪柯尼存貨的庫(kù)齡，均按照其款式所屬年份及銷售季進(jìn)行確認(rèn)，而非入庫(kù)時(shí)間確認(rèn)。

　　招股書(shū)顯示，迪柯尼按照“庫(kù)齡法”計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，對(duì)庫(kù)齡1年以內(nèi)、1-2年、2年以上的存貨計(jì)提比例分別為0%、50%、100%，計(jì)提政策較為激進(jìn)，除同業(yè)可比公司中的七匹狼對(duì)于半年至一年庫(kù)齡的存貨按15%計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備外，迪柯尼各庫(kù)齡的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備比例均高于其他可比公司。

　　較長(zhǎng)庫(kù)齡的庫(kù)存商品越多，意味著迪柯尼的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備也越高。招股書(shū)顯示：報(bào)告期各期末，該公司計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為1.06億元、1.08億元和1.13億元，占公司存貨賬面余額的比例分別為41.48%、33.97%和33.93%。

　　雖然存貨因被計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備導(dǎo)致賬面價(jià)值較低，但一旦被售出，則將沖減主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，進(jìn)而影響利潤(rùn)，抬高毛利率。

　　根據(jù)招股披露，報(bào)告期各期，迪柯尼的綜合毛利率為75.10%、74.91%、72.32%，明顯高于同行業(yè)可比公司50%左右的平均水平。

　　迪柯尼稱，公司毛利率高于同行業(yè)可比公司平均水平，主要系公司兩大品牌均定位中高端，各品類定價(jià)較高；同時(shí)公司主要以直銷為主，直銷渠道銷售毛利率通常高于經(jīng)銷渠道毛利率。

　　迪柯尼還在問(wèn)詢中稱，報(bào)告期內(nèi)，公司計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備轉(zhuǎn)銷對(duì)利潤(rùn)的影響金額分別為-2417.23萬(wàn)元、-246.71萬(wàn)元、-470.13萬(wàn)元，各期均導(dǎo)致公司利潤(rùn)減少，不存在因計(jì)提大額存貨跌價(jià)準(zhǔn)備并轉(zhuǎn)銷而導(dǎo)致利潤(rùn)大額增漲的情況，不存在利用計(jì)提大額存貨跌價(jià)準(zhǔn)備跨期調(diào)節(jié)利潤(rùn)的情形。

　　一邊分紅、一邊募資補(bǔ)流

　　一邊分紅一邊募資補(bǔ)流的情況，在迪柯尼同樣存在。

　　招股書(shū)顯示：2020年及2021年，該公司現(xiàn)金分紅金額分別為738萬(wàn)元、5031萬(wàn)元，而此次募集資金中，迪柯尼擬將7500萬(wàn)用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。 對(duì)此，深交所要求迪柯尼說(shuō)明在報(bào)告期有現(xiàn)金分紅情況下，利用募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金的必要性、合理性。

　　迪柯尼稱，報(bào)告期內(nèi)現(xiàn)金分紅總額占募集資金的比例僅為8.21%，未能滿足公司擬投資項(xiàng)目的資金需求。報(bào)告期各期，公司現(xiàn)金分紅占當(dāng)期期末可供投資者分配的利潤(rùn)的比例分別為 3.10%、16.47%、0.00%，屬于對(duì)公司股東投資的合理回報(bào)，與募集資金無(wú)沖突關(guān)系。

　　同時(shí)，迪柯尼的直銷門(mén)店數(shù)量在逐年減少。2019年-2022年，迪柯尼的直銷門(mén)店數(shù)量分別為275家、253家、234家及213家。

　　此外，迪柯尼的員工數(shù)量也下降明顯。2019年-2022年，員工人數(shù)分別為1611名、1413名、1239名及1257名，其中，2020 年末較 2019年末減少198人，2021年末較2020年末減少174人。

　　在減店裁員的背景下，繼續(xù)募集資金擴(kuò)大規(guī)模，也存在著一定爭(zhēng)議。尤其是在2021年大規(guī)模裁員和關(guān)店的情況下，營(yíng)收卻呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)而被外界普遍質(zhì)疑。

　　迪柯尼則給出了不一樣的結(jié)論，其認(rèn)為，門(mén)店關(guān)閉導(dǎo)致銷售人員數(shù)量減少，主要系公司出于提升渠道整體質(zhì)量的考慮，對(duì)部分盈利能力較低的門(mén)店進(jìn)行關(guān)閉，在人員減少的情況下，公司 2021年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)得益于外部因素影響得到管控帶動(dòng)服裝消費(fèi)市場(chǎng)回暖、直銷門(mén)店整合提升門(mén)店整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、完善的培訓(xùn)體系和針對(duì)性的銷售策略提高人員營(yíng)銷能力、控制直銷終端銷售折扣水平、經(jīng)銷商基于服裝消費(fèi)回暖的趨勢(shì)加大采購(gòu)規(guī)模等多方面因素，具有合理性。（來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）