中國人民銀行10月16日開展7890億元1年期MLF(中期借貸便利)操作，這一規模是今年以來央行MLF操作單月最大量。如此大規模的MLF操作，或為應對近期資金面趨緊和多單特殊再融資債券的發行。

　　多位業內人士表示，此次加量投放MLF，體現了積極的貨幣政策配合財政政策的意圖，釋放持續穩增長信號。

　　單月凈投放規模創今年以來新高

　　據央行昨日公告，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日開展了1060億元7天期逆回購操作和7890億元1年期MLF操作;中標利率分別為1.8%、2.5%，均持平上次操作。

　　由于當月有5000億元MLF操作到期，本次MLF操作為增量續作，凈投放量達2890億元，創今年以來新高。

　　業內人士認為，10月MLF加量幅度顯著上升，直接原因在于近期市場資金面持續收緊，銀行對MLF操作需求增加，其增量投放也能為特殊再融資債券發行營造有利條件。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為，受信貸投放保持高水平及政府債券融資規模大幅上升影響，9月以來市場利率大幅上行，其中1年期商業銀行AAA級同業存單到期收益率已升至MLF操作利率附近，均值為2.43%，較8月上行0.17個百分點;10月以來均值水平進一步升至2.46%，DR007加權平均利率更是持續運行在短期政策利率1.8%上方。“這意味著盡管9月降準落地，釋放長期資金5000多億元，但當前銀行體系流動性水位仍在持續下降，MLF操作需求相應上升。”王青說。

　　招聯首席研究員董希淼也認為，9月以來，政府債券發行加速等對市場流動性帶來一定影響，MLF加量操作有助于維護市場流動性合理充裕，推動銀行繼續為實體經濟提供更好的支持和服務。

　　更重要的是，MLF大規模加量續作，在持續釋放穩增長政策信號的同時，也能為特殊再融資債券發行營造有利條件，切實防范地方債務風險。

　　王青表示，在9月專項債較大規模發行后，10月地方政府特殊再融資債券發行進入高峰期，10月地方政府債券融資規模將在9月高增的基礎上進一步上升，也是本月MLF大規模加量續作的一個重要原因。

　　降息降準仍在工具箱內

　　隨著匯率和通脹水平趨于穩定，多位市場人士認為，我國貨幣政策仍有空間，貨幣政策會配合財政政策，寬信用進程將持續至年底，繼續鞏固經濟回升勢頭。

　　近日，中國人民銀行行長潘功勝在第48屆國際貨幣與金融委員會會議上表示，下一步，中國央行要持續用力、乘勢而上，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，著力擴大內需、提振信心，加快經濟良性循環，為實體經濟提供更有力支持。

　　“這樣的表態比較積極，將有力地引導市場預期，也表明貨幣政策將更精準有力。下一步，可繼續推動政策利率適度下行，引導貸款市場報價利率LPR下降5至10個基點，推動實體經濟融資成本穩中有降。”董希淼說。

　　王青也認為，綜合考慮接下來的信貸投放和特殊再融資債券發行需求，預計年底前MLF還會持續大幅加量續作。與此同時，從優化銀行流動性結構、降低銀行資金成本方面考慮，年底前也有可能再次降準。9月最新一次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%，距離市場普遍估計的5%存款準備金率下限還有一定空間。(來源：上海證券報)