經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 段海濤

　　南山鋁業(yè)(600219.SH)10月14日披露，擬將控股子公司南山鋁業(yè)國(guó)際控股有限公司(下稱“南山鋁業(yè)國(guó)際”)分拆至香港聯(lián)交所主板上市，此舉有助于南山鋁業(yè)國(guó)際作為獨(dú)立融資平臺(tái)在印尼市場(chǎng)深耕主營(yíng)業(yè)務(wù)，通過(guò)提升在印尼市場(chǎng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力而提升南山鋁業(yè)未來(lái)整體盈利水平。

　　南山鋁業(yè)國(guó)際擬獨(dú)立上市

　　“上市公司分拆，是資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的重要手段，有利于上市公司理順業(yè)務(wù)架構(gòu)、拓寬融資渠道、獲得合理估值。”濟(jì)南某私募基金投資經(jīng)理魯慶對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，近幾年A股分拆案例日益增多，南山鋁業(yè)選擇香港聯(lián)交所作為分拆目的地，更多的還是考慮公司的海外業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　據(jù)披露，南山鋁業(yè)國(guó)際成立于2023年6月28日，注冊(cè)資本50000美元，南山鋁業(yè)全資控股孫公司Nanshan Aluminium Investment Holding Limited為南山鋁業(yè)國(guó)際控股股東，持有其100%的股份。

　　據(jù)悉，南山鋁業(yè)國(guó)際此次將以普通股形式在香港聯(lián)交所主板上市；以外幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)。此次分拆上市方案已獲南山鋁業(yè)董事會(huì)審議通過(guò)，但還需南山鋁業(yè)股東大會(huì)批準(zhǔn)，尚需南山鋁業(yè)國(guó)際內(nèi)部決策程序、香港聯(lián)交所及相關(guān)部門的審核，以及相關(guān)法律法規(guī)所要求的其他可能涉及的批準(zhǔn)或備案。

　　南山鋁業(yè)國(guó)際盡管成立不久，但擬分拆的資產(chǎn)其實(shí)運(yùn)營(yíng)已久。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者了解到，南山鋁業(yè)擬分拆資產(chǎn)位于印尼廖內(nèi)群島省賓坦島東南部卡朗巴唐區(qū)，毗鄰新加坡，是新加坡印尼經(jīng)貿(mào)合作的前沿地帶，地緣經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)明顯。其于2018年開工建設(shè)，2021年一期100萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目建成投產(chǎn)，2022年全面建成年產(chǎn)200萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目并投產(chǎn)。擬分拆資產(chǎn)采用世界先進(jìn)的拜耳法生產(chǎn)工藝及國(guó)際先進(jìn)的裝備，生產(chǎn)冶金級(jí)砂狀氧化鋁粉。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，南山鋁業(yè)國(guó)際旗下經(jīng)營(yíng)實(shí)體截至2022年底的資產(chǎn)總額為84.30億元，所有者權(quán)益為72.28億元；2021年和2022年，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為11.20億元、31.39億元，凈利潤(rùn)分別為2.92億元、7.64億元。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度相當(dāng)驚人。

　　印尼項(xiàng)目越發(fā)受到重視

　　“通過(guò)本次分拆，將為南山鋁業(yè)國(guó)際提供獨(dú)立的資金募集平臺(tái)，其可直接從香港資本市場(chǎng)獲得股權(quán)或債務(wù)融資，以應(yīng)對(duì)現(xiàn)有及未來(lái)業(yè)務(wù)擴(kuò)張的資金需求。”南山鋁業(yè)方面表示，分拆上市有利于公司進(jìn)一步提升品牌國(guó)際知名度和國(guó)際社會(huì)影響力，鞏固公司行業(yè)領(lǐng)先地位，提升上市公司及南山鋁業(yè)國(guó)際的盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

　　資料顯示，南山鋁業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋從熱電-氧化鋁-電解鋁-熔鑄-(鋁型材/熱軋-冷軋-箔軋)-廢鋁回收(再生利用)完整的鋁產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品包括上游產(chǎn)品電力、氧化鋁、鋁合金錠，下游產(chǎn)品涵蓋擠壓材、壓延材等多個(gè)產(chǎn)品類型，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的全產(chǎn)業(yè)鏈鋁深加工企業(yè)。2020年-2022年，南山鋁業(yè)營(yíng)業(yè)總收入分別為222.99億元、287.25億元、349.51億元，凈利潤(rùn)分別為22.21億元、37.19億元、39.44億元。

　　根據(jù)規(guī)劃，南山鋁業(yè)未來(lái)將持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)鏈，秉承“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、高端制造、精深加工”的戰(zhàn)略發(fā)展思路，重點(diǎn)發(fā)展汽車板、航空板、動(dòng)力電池箔等為代表的高附加值產(chǎn)品。而通過(guò)分拆上市，南山鋁業(yè)國(guó)際將進(jìn)一步深耕印尼及周邊市場(chǎng)業(yè)務(wù)，持續(xù)開拓印尼鋁土礦資源優(yōu)勢(shì)，通過(guò)提升在東南亞區(qū)域的影響力以更好地踐行“一帶一路”倡議。

　　“本次分拆有利于雙方專注于各自的市場(chǎng)領(lǐng)域并突出主業(yè)，進(jìn)一步增強(qiáng)獨(dú)立性。”魯慶向經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，早在2023年4月，南山鋁業(yè)就宣布，擬投資60.63億元建設(shè)印尼賓坦工業(yè)園年產(chǎn)25萬(wàn)噸電解鋁、26萬(wàn)噸炭素項(xiàng)目，并配套建設(shè)碼頭、水庫(kù)和渣場(chǎng)等公輔設(shè)施。

　　按照財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果，該項(xiàng)目的全部投資內(nèi)部收益率(所得稅后)為15.55%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(所得稅后)為23.95億元，全部投資回收期(所得稅后)為8.33年(含建設(shè)期)，盈利能力較好。

　　南山鋁業(yè)表示，印尼具有豐富的鋁土礦和煤炭資源，集中了資源及能源兩大優(yōu)勢(shì)，快速在印尼布局電解鋁及部分配套下游產(chǎn)業(yè)，既可輻射東南亞市場(chǎng)，同時(shí)也可兼顧公司國(guó)內(nèi)電解鋁需求，有助于進(jìn)一步增強(qiáng)公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。

　　不過(guò)二級(jí)市場(chǎng)對(duì)南山鋁業(yè)分拆上市反應(yīng)平淡，10月16日公司股價(jià)以上一交易日收盤價(jià)開盤，截至收盤，股價(jià)為3.11元/股，下跌0.64%，總市值約為364億元。